最大の投資先である桧家HDの決算に目を通してみました。
この会社は4Qに業績が偏るので現時点で軽率に判断すべきではありませんが、強いて言えば順調に進捗しているとの印象です。
項目：金額（前年同期比1Q → 2Q → 3Q）
売上高 ：68,158M（+21.3% → +11.0% → +10.6％）
営業利益：2,546M（+64.8％ → -6.9% → -10.2％）
経常利益：2,458M（+39.2％ → -14.4% → -14.0％）
純利益 ：960M（+49.7％ → -47.2% → -32.4％）
①注文住宅事業
・将来の収益につながる受注は、棟数で+3.7％、金額で+7.6％と順調。
・3Q単独だと受注は棟数でも金額でも10％ほど増加で好調、収益化する来年上半期に期待。
・販売状況は棟数+3.5％、金額+4.5％でまずまずだが、販促コスト増加で部門利益は25.5％減少の7.3億円。
②不動産事業
・転売ビジネスが好調。
・売上は+19.3％、利益は+9.8％で5.8億円。
③断熱材事業
・戸建て部門が堅調だが原料費上昇の影響あり。
・売上+17.8％、部門利益+4.1％で9.8億円。
④リフォーム事業
・売上+16.5％、部門利益+22.8％で1.9億円。
・率で見ると素晴らしいが、部門規模が小さいので貢献度は低め。
⑤介護保育事業
・保育士に対する処遇改善実施で人件費増加。
・3Q単独で見ると赤字、この影響がどう続くかに要注意。
・売上+6.1％、部門利益-18.6％で0.9億円。
介護保育事業における人件費増の影響が少し心配ですが、全体的にみて「これはマズイ」という要素はなく、可もなく不可もなくという印象です。主力の注文住宅事業の部門利益に対して、その他の事業の利益の割合が増えてきているようです。よく言えば第2、第3の柱が育ってきたということでしょうし、悪く言えば注文住宅事業が鳴かず飛ばずという感じです。ただ注文住宅事業は毎年4Qまで終わってみないと分からない部門なので、現時点で判断するのは時期尚早と思います。買い進まれるような決算内容ではないですが、昇格期待もあるので大きく下げる可能性は低いのでは？と考えています。当面は今の株価のあたりを行ったり来たり、という展開を予想します。